近日，有機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱，今年上半年我國電解液出貨量為32萬噸，同比增長60%。在國內(nèi)新能源汽車市場高速增長的情況下，這一數(shù)據(jù)可以說是意料之中。作為動(dòng)力電池的核心基礎(chǔ)材料之一，電解液相關(guān)產(chǎn)業(yè)可以說是新能源汽車產(chǎn)業(yè)中最具發(fā)展?jié)摿Φ募?xì)分領(lǐng)域。

一、電解液概述

電解液是化學(xué)電池、電解電容等使用的介質(zhì)，是離子傳輸?shù)妮d體，能夠保證工作中發(fā)生的化學(xué)反應(yīng)是可逆的。在不同領(lǐng)域，電解液所代表的內(nèi)容大不相同，例如生物體中同樣含有電解液。本文提到的電解液主要應(yīng)用于電池行業(yè)，特別是鋰離子電池的電解液。在鋰離子電池中，電解液能夠起到在正負(fù)極間傳導(dǎo)鋰離子的作用，并為鋰離子提供自由脫嵌的環(huán)境，也是鋰電池獲得高電壓、高比能等優(yōu)點(diǎn)的保證。

電解液的成分主要有三種，包括溶質(zhì)（鋰鹽）、有機(jī)溶劑和功能添加劑。在傳統(tǒng)鋰鹽中，六氟磷酸鋰具有電導(dǎo)率高、低毒性等優(yōu)點(diǎn)，是目前市場成熟度最高的鋰電池電解質(zhì)。在新型鋰鹽中，雙氟磺酰亞胺具有耐水解、熱穩(wěn)定性好、電導(dǎo)率好等優(yōu)點(diǎn)，但因其價(jià)格高昂，短期難以實(shí)現(xiàn)市場化。在有機(jī)溶劑中，碳酸二甲酯因其低粘度、電化學(xué)穩(wěn)定性好等優(yōu)點(diǎn)，目前應(yīng)用最為廣泛。電解液中的各種添加劑能夠提升鋰離子電池在安全性、使用壽命、去除雜質(zhì)等方面的性能，各種新型添加劑的研發(fā)與應(yīng)用將帶來更高性能的電池。

二、電解液產(chǎn)業(yè)鏈

電解液產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成較為簡單，上游主要是其原材料，也就是前文中提到的溶質(zhì)、溶劑和添加劑三種成分；中游是電解液的成品的兩種分類，包括液態(tài)電解液和固態(tài)電解液；下游是電解液的應(yīng)用領(lǐng)域，包括動(dòng)力電池、消費(fèi)電池、儲(chǔ)能電池以及電容器。

三、基本面分析

從產(chǎn)能產(chǎn)量來看，我國電解液產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，在去年更是迎來了高速增長。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國電解液產(chǎn)量為44.1萬噸，同比上漲80.74%。隨著相關(guān)企業(yè)的逐步擴(kuò)產(chǎn)，電解液的產(chǎn)能也在不斷釋放，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2022年電解液國內(nèi)產(chǎn)能達(dá)到191萬噸，?2025年將增至407萬噸。

從各應(yīng)用領(lǐng)域的出貨情況來看，受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，動(dòng)力電池是電解液下游占比最大的應(yīng)用領(lǐng)域。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國動(dòng)力電池電解液出貨量為14.3萬噸，同比增長24.7%。在儲(chǔ)能和消費(fèi)電子領(lǐng)域，電解液的出貨量同樣呈現(xiàn)出較快的增長速度。

總體來看，近年來市場中對(duì)電解液的需求增大主要有兩方面原因。一方面，新能源是國家戰(zhàn)略性的新型產(chǎn)業(yè)，鋰電池作為整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)中的關(guān)鍵一環(huán)，在政策的支持下不斷發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)了市場對(duì)電解液的需求；另一方面，電解液在下游的應(yīng)用領(lǐng)域也在不斷擴(kuò)展，無論是儲(chǔ)能、消費(fèi)電子市場的擴(kuò)大還是新能源汽車的市場滲透率不斷提高，都增加了市場對(duì)電解液的需求，目前來看，該產(chǎn)業(yè)具有較好的發(fā)展前景和巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

四、重點(diǎn)關(guān)注

相比于組成鋰電池的其它材料，電解液具有明顯的輕資產(chǎn)屬性，其單GWh投資僅為183萬元，遠(yuǎn)低于對(duì)其他環(huán)節(jié)的投資。由于電解液行業(yè)壁壘較低，相關(guān)企業(yè)的核心競爭力在于對(duì)上游原材料的控制能力和研發(fā)能力，因此我們可以重點(diǎn)關(guān)注在電解液原材料上進(jìn)行重點(diǎn)布局的企業(yè)。